eia行情直播室_钠指喊单直播施罗德:英国央行究竟为何要谈论负利率?_商品期货

原创 yuanyou  2020-10-16 12:57 
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钠指喊单直播施罗德:英国央行究竟为何要谈论负利率?针对负利率政策,施罗德投资公司(Schroder Investment Corporation)欧洲资深经济学家兼策略师阿扎德·赞加纳(Azad Zangana)近日在回应负利率政策时表示,负利率可能提振英国债券市场和股市,但央行实施这一政策的可能性仍然不大政策。将继续关注“量化宽松”政策。
英格兰银行在本周给银行的一封信中询问了实施零利率或负利率的准备工作,这也让负利率再次成为人们关注的焦点。那么,英格兰银行为什么要谈论负利率呢?
桑加纳指出,由于疫情的影响对整个英国金融体系构成巨大威胁,英国央行希望将资金留在实体经济中,刺激消费。它的形式是让资金从银行流出,以贷款和抵押贷款的形式流入经济。单就这个目的而言,即使利率降到零以下,这一理论仍应适用负利率,应鼓励借贷,抑制存款和储蓄。
与此同时,将利率降至负值也可能提振英国债券市场。当收益率下降时,债券价格实际上会上涨。当然,较低的收益率也会降低债券持有人的未来收益。
此外,负利率也可能对英国股市有利,因为它增加了公司未来收益的价值,这些利润最终将支付给股东。当这种情况发生时,股价往往会升值。
但在实践中,负利率可能会给存款人和抵押贷款持有人带来奇怪的结果。
桑加纳指出,如果银行因持有央行的现金储备而被指控,而不是获得报酬,它们的利润率将被削弱。理论上,银行在这种情况下应该通过给储户一个负利率来转嫁成本。
不过,从欧洲实施负利率的经验来看,银行一直不愿意这样做,而是选择了提高收费标准。更糟糕的是,如果银行不愿意提高收费标准,就会减少贷款,导致与政策目标的冲突。
旧金山联邦储备银行在最近的一项研究中还发现,在负利率政策实施五年之后,银行的总体盈利能力平均为负。在调整其他投资时,银行也将开始减少贷款。这也是对实施负利率的主要动机提出的问题之一。
然而,桑加纳和施罗德的分析师实际上仍然怀疑英格兰银行实施负利率的可能性。相反,由于英国央行继续暗示利率将在一段时间内保持不变,量化宽松政策可能会进一步扩大。他补充道:
“至于接下来会发生什么,为了支撑经济,英国央行可能会继续购买更多债券。这可以降低借贷成本,鼓励放贷,而不必将基准利率降至负值。”

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