商品期货开户_疫情下的中国与分化的发达国家_什么是期货投资

原创 root  2020-08-02 09:14 
期货开户



期货投资是相对于现货交易的一种交易方式,它是在现货交易的基础上发展起来的。通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品(标的物)本身,而是商品(标的物)的标准化合约,即标准化的远期合同。

年初以来,大家都目光都聚集在中国爆发的冠状病毒上。一场突然起来的病毒,让原本的列车骤然停下。本该春暖花开的季节,却因为病毒而蒙上了沉重的阴霾。

虽然第一波疫情已出现拐点,但列车能否在货币财政刺激下重新启动,成为了市场关注的焦点。在人们无暇顾及疫情之外的事件时,远隔重洋的海外市场又在发生些什么?云锋金融每周宏观周报,为您揭晓。

在推送的二三条,我们加入了港美股周报点评,分享本周港股策略,挖掘资金流与财经大事背后的含义,与您共享全球金融的最新脉动。

疫情下的中国

 从数据上看,新增确诊已连续下降,疫情第一波拐点已基本确立。但由预期驱动的市场永远走在现实前面。连续狂欢了近3周的港A股市场,恐怕已计入了第一波疫情拐点的预期。

复工潮已逐渐开启,迁徙指数连续一周回升。复工与疫情防控这一对矛盾预计仍将持续。

数据来源:百度慧眼

最近许多人对市场表示看不懂了,明明疫情这么严重,经济基本面受损程度不小,为什么市场还能走出一次强力的V型反弹?

2月20日,央行公布的1月金融统计数据出炉,1月人民币贷款增加3.34万亿元,同比多增1109亿元,同时,信贷不仅增量多,结构也有明显改善。1月企业贷款较上月和去年同期都有所改善,新增人民币贷款2.86万亿元,比上月和去年同期分别多增24356亿元和2800亿元。

社会融资规模:人民币贷款当月新增(亿元)

数据来源:wind,云锋金融整理

2月17日,央行发布公告,开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作。1年期MLF中标利率为3.15%,较上期下降10个基点。

商业银行从央行借钱的成本降低,对实体经济贷款利率也有下降。

2月20日,央行公布的最新一期LPR报价中,1年期降10个基点,5年期以上降5个基点。

一系列组合拳,体现逆周期政策组合拳中降低实体经济融资成本的政策导向。

流动性释放之下,对于流动性敏感的中小企业与科技创新企业表现突出。这也就解释了为什么当前创业板一鼓作气地创下新高,而上证指数与恒生指数仅仅只是补上了跳空缺口。

与A股不同,港股对于中国流动性的敏感度较低,基本面的强弱是决定港股的关键因素。在一季度经济遭受重创,后续经济能否企稳仍未清晰之前,港股走势难以与A股匹敌。

回想当年非典时期,A股在疫情期间走势强于港股,但在疫情过后,基本面复苏与低估的特点让港股走出了一次波澜壮阔的牛市。

当前基本面能否企稳复苏?

2月21日,中共中央政治局召开会议,继续强调要努力实现全年经济社会发展目标任务。我们知道,在疫情打击社会需求,推迟复工的情况下,要继续实现全年经济目标,必须要靠政策刺激。

还记得去年12月中央经济工作会议提到“保持宏观杠杆率基本稳定”,但这次会议没有提。从前几年的去杠杆,到去年的稳杠杆,再到现在提出“稳健的货币政策要更加灵活适度”,“积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作用”,政策调子越来越积极。

未来的市场不容过于乐观,但也无需过于悲观。开往春天的列车将会在疫情的雾霾散去后,再次启动。

美国供需表现不俗

美国经济仍然强劲。在生产端,美国PPI和PMI都出现上扬走势。PPI同比从去年11月的1%回升至2.1%,PMI从去年12月的47.8回到荣枯线上的50.9。

需求端方面,强劲的就业是消费的基础。美国1月新增非农就业人数超预期,达到22.5万。同时,当周初次申请失业金人数处于21万的低位。

如此强劲的经济,也对应着强劲的市场,美股三大指数继续创出新高。

除了基本面,流动性是推动股市上涨的另一因素。在全球宽松潮下,美债10年收益率再度接近历史低位。

资本市场对于负利率环境的担忧继续推高股相对债的性价比,作为全球权益市场龙头的美股,成为了全球资金寻求高收益和避险双重目的地。

上周后半周美股回调。在流动性充沛和避险情绪双重因素驱动下,似乎后半周避险情绪略占上风,这与近期新冠疫情在国外的传播也有一定关系。

在内忧外患中复苏的欧洲

欧洲方面,上周公布的ZEW经济景气指数显示,欧元区主要国家的经济前瞻指标出现企稳反弹迹象。但结合此前如德国工业产出等较差的数据看,欧元区的复苏还有待确认。

在全球流动性推动下,欧洲斯托克50指数自2019年9月起进入上升趋势,表现强劲。

欧洲斯托克50指数

但一切还不容太过乐观。欧洲经济刚企稳,就要面临美国的关税大棒。

当地时间2月14日晚间,美国贸易代表办公室发表声明称,提高欧洲联盟出口美国的大型客机关税税率,从10%增至15%,这一决定自3月18日起生效。

中美贸易问题刚缓和,美欧贸易战火却重燃。欧洲能否在内有老龄化、高赤字问题,外有美国大棒的情况下继续强力复苏,仍然是个问题。

风雨飘摇的日本

日本经济却是在风雨中飘摇。受到消费税上调和台风灾情的冲击,日本2019年第四季度经济创下近六年来最大萎缩幅度,加剧了日本经济恐陷入衰退的担忧情绪。

2019年第四季度日本实际国内生产总值(GDP)扣除物价因素后环比下降1.6%,按年率计算降幅为6.3%,创2014年第二季度下滑7.4%以来的最大降幅,是日本经济时隔五个季度以来首次转为负增长。

消费税从8%上升至10%,直接打击消费信心,私人消费对于GDP的贡献环比下跌2.9,创下2014年后的最大跌幅。

同时,截至当地时间2月21日晚,包括“钻石公主”号邮轮感染人数在内,日本共计737人确诊感染新冠病毒,3例死亡。当前日本疫情有发酵迹象,后续若失控,恐怕将给日本经济带来又一打击。

2020,波澜起伏的一年

疫情的阴霾终将散去,政策刺激下的中国也将重回复苏的跑道。美国供需两端仍较为强劲,股市创出新高。欧洲经济虽有复苏迹象,却依然要面临内忧外患。日本还没从台风和消费税的影响中缓过气来,如今却要面临新冠病毒的威胁。

疫情下的中国在等黑暗中的黎明,同时发达国家市场有着各自的烦恼。

显然,这个开年方式注定了2020年将是波澜起伏的一年。

美元指数震荡上行 最高触及99.93

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