正规原油投资公司_原油走势:夏季消费高峰到来,正堂的周期性上涨行情开始_国内期货交易规则

原创 admin  2020-07-25 11:09 
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4月份以来,国内外糖价走势较为相似。5月14日,郑糖主合同两次触底,价格再次跌至4800元/吨。究其根本原因,是糖的供给面和消费面都出现了新的负面因素,市场疲软难以回稳,市场谨慎心理一时难以改变。但是,在负面因素集中之后,糖的价格预期会慢慢脱离低价区间。

糖的供应增加了。截至4月底,云南已生产糖196.4万吨,24家糖厂尚未收到。云南今年压榨季糖料产量预计增加到205万吨,与去年基本持平。据测算,2020年国内食糖产量将达到1032万吨,产量将从之前市场预测的60万吨减少到32万吨。

此外,作为糖的替代品之一,进口糖浆数量的迅速增加也引起了市场的极大关注。根据海关数据,今年3月和4月,中国进口了212000吨糖浆。到2019 / 2020年4月底,进口糖浆总量达到38.3万吨。按照糖浆含糖量0.75,我国的食糖供应已被进口糖浆的增加所替代,达到28.9万吨,几乎平了国内产量减少造成的32万吨的供应缺口。这将打破国内糖供应固有来源的平衡。

进口政策的压力。随后市场上涨的最大风险是糖业。5月22日,糖贸易的减免措施到期,配额外关税的降低将大大降低进口成本。按照10.5美分/磅计算,巴西进口成本为4595元/吨,关税水平为85%。如果关税降至50%,进口成本将降至3792元/吨,降低约800元/吨。

今年糖厂的开工时间普遍提前。二季度上半年,进口糖的流入时间和数量同比增长,说明进口糖的需求在增加。二季度后半段,进口关税有望放开。此外,国际糖价将保持低位,进口利润将扩大,这也是进口的好时机。这些都可能导致未来两个月食糖进口进度的集中向后转移,进口数量或井喷。进口糖的周期性供应压力最终将在国内市场释放,阻碍国内糖的去库存化。

消费复苏缓慢。4月份,全国食糖月销售758200吨,同比下降12万吨。但与去年4月的平均销量相比,增长了近30%。与3月份销售情况相比,没有明显好转,投资者对消费逐步复苏的预期再次下降。从3月到4月,是传统食糖消费的淡季。目前,学校复课、聚会、旅游、娱乐等活动尚未恢复正常。与此同时,在一些地区也偶有暴发。5月份的消费率不像前几年同期那么高。

国际食糖市场供过于求的阴影再次笼罩。压力的主要来源是巴西和印度,巴西刚刚开始了新的研磨季节,印度也即将结束研磨季节。

巴西。据Unica最新发布数据,截至5月1日,巴西南部甘蔗在2021 / 20压榨季累计收获6038万吨甘蔗,同比增长32.33%;糖298.3万吨,同比增长115.83%;使用了43.78%的糖。尽管糖厂因疫情出现资金和经营困难,但糖业生产比例已成功恢复到较高水平,糖业生产同比增长一倍。未来,巴西极有可能将产量提高到3500多万吨。

自5月份以来,美元兑巴西雷亚尔一路上涨,从月初的约5.4雷亚尔升至5.8雷亚尔,创造了新的纪录。雷亚尔的持续疲软导致食糖出口大幅增加。4月,巴西出口糖128.3万吨,为2017年以来最高水平;1 – 4月,巴西出口589万吨,同比增长130万吨。虽然巴西桑托斯港出现新型冠状病毒肺炎疫情,但影响不大。随着产量的增加,巴西的出口压力将继续压制原糖。

印度。根据互联网统计的数据,截至5月15日,印度在2019/2020的总糖生产2646.4万吨,63年糖工厂还在生产,增加25在同比基础上,所以糖产量的2019/2020将超过先前预期,和估计的价值将从2650万吨增加到2700万吨。展望下一个破碎期,由于去年汛期的强降雨,印度水库水位居高不下,为甘蔗生产的恢复提供了良好的条件。预计到2020 / 2021年粉碎季糖产量可恢复到3000万吨以上。

在消费方面,根据印度国家灾害管理局的最新要求,从3月25日开始的国家封锁措施将持续到5月31日。印度新冠肺炎确诊病例91449例。Nfcsf总经理印度国家糖工厂联盟最近表示,由于封锁措施的影响,预计国内食糖消费按2019/2020的季节在印度将减少约200万吨至2400万吨。

一些新手在刚刚进入期货市场时对市场并不是很了解,在前几次期货交易中通常会犯很多错误,一个很重要的原因是他们还不了解国内期货交易规则。国内有哪些期货交易规则?下面小编为大家总结一下。及时止损,永远保持淡定的状态,交易过程中不能感情用事,顺延市场趋势,管理自己投入的资金。

随着国内食糖产量的增加和需求的减少,印度继续向国际市场出口食糖的动力没有改变。据印度糖业协会(Indian sugar trade association)称,截至5月初,印度糖厂已签署了420万吨的糖出口合同,其中360万吨已经发货。如果国际糖价回升,印度未来的出口步伐将会加快,预计每年600万吨的目标将会实现。

有关全球食糖减产的猜测已成过去式。由于疫情的爆发,预期的供给缺口并没有真正落实,逐渐转为供给过剩。展望未来,即使食糖消费的复苏按照中国率先走出疫情阴霾的模式发展,也会有相当大的下降,国际食糖价格上涨的主要动力缺失。

糖生产成本的支撑逻辑保持不变。郑糖自2006年上市以来,其主要合约的加权平均值为5658元/吨,与国内糖业生产成本区间高度一致,很好地反映了价格围绕价值波动的经济规律。

在这个紧迫的季节,国内白糖的现货价格已跌至最低水平。5月以来,糖的价格使组织广西、云南等地区已经下降到5300 – 5500元/吨,和糖加工厂的价格也被显著降低到低于5550元/吨,跌破成本线的一些糖工厂,而主要的期货合约的交易价格是4900元/吨,远低于国内糖5350 – 5500元/吨的生产成本在这个紧迫的季节。未来食糖价格与价值的回归是一个高概率事件,需要一定的时间和空间。

库存已进入下降阶段。截至2019年4月底,全国白糖工业库存4682.1万吨,同比下降4.68%,白糖累计销售率54.14%,比上一季高0.13个百分点。今年白糖库存已进入下降周期,数据略好于去年。在4月份糖价下跌的过程中,中间商的去库存速度更快。在五一假期前的最后一次大跌之后,中间商的库存已经用完。

此外,今年参与基差交易的糖源较多,有相当数量的点价糖提前进入流通市场,制糖集团的实际可用库存低于公布的数值。因此,产区的糖源存在局部性紧张的情况。短期,由于价格下行,中间商不敢轻易囤货,但是一旦现货价格止跌回升,由于糖源紧俏则有可能出现抢购囤货现象。

现货销量大概率提升。目前糖价处于低位,叠加天气炎热,开始进入含糖饮品消费旺季,中间商补库存及终端企业的实际备货需求较为旺盛。今年多地气温创近年新高,“热炸了”为清凉饮品的销售提供很好的契机,后期含糖食品消费快速回升不存在太多疑问,白糖现货市场销售放量将给予糖价回归较大支撑。

目前,白糖期现价差在450元/吨以上,大幅超出100—200元/吨的正常区间,在现货强势背景下,后期基差的修复大概率以期货向现货靠拢为主。

外盘糖价底部已现。国际原油价格较前期低点涨幅翻倍,ICE原糖价格也随之触底回升至10美分/磅以上,底部区间已经探明。市场回归理性后,国内糖价再现恐慌性下跌的概率较小,同时外盘价格保持相对稳定也将给予国内投资者一定信心。

综上所述,全球糖市处于相对“疲弱”的宏观环境,难现单边上涨行情。而随着夏季消费高峰到来以及多重利空消化,郑糖阶段性上涨行情或已开启。

注:文章来自网络。

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